金有金：非农爆冷金价是否会突破1300大关

julia99999 · 发表于 2017-6-5 16:56:55

非农爆冷金价是否会突破1300大关

　　在周四ADP数据表现出色的情况下，通常非农数据也应该和ADP数据表现一致，然而周四的初请数据突如其来的大增让人心头一凉，然而当周五的非农数据出炉之后，所有人都大吃一惊。
　　美国劳工部公布的具体数据显示，美国5月新增非农就业岗位13.8万，较预期值(18.2万)大幅降低近1/3，前值更是从21.1万大幅下修至17.4万人。不过，美国5月失业率却继续下滑0.1个百分点至4.3%，创近16年来新低。
　　非农数据公布后，金价短线急速拉升近1%，收盘1278.77美元/盎司。

　　那么非农的爆冷是否会对美联储6月加息产生影响?根据市场调查显示，虽然非农数据爆冷，但美联储6月升息的预期并没有改变，据芝加哥商品交易所集团CME Group的FedWatch工具显示，在非农就业报告公布以前，市场预期美联储在定于6月份晚些时候召开的下一次货币政策会议上加息的可能性为90%左右。尽管这种概率在报告发布以后小幅下降，但仍表明市场预计美联储将在6月份加息。
　　眼下美联储加息预期依然处于高位，非农的爆冷虽然出乎市场意料之外，也让美联储加息预期有所下滑，但整体倾向加息的想法没有改变，同时市场对于美国就业前景还是依然保持看好的态度，加上美联储官员的一系列态度，可以说此次非农数据只能算是加息过程中的一个“小插曲”。

　　大炮一响，黄金万两
　　总的来说，眼下黄金价格受到非农爆冷的影响直逼1280美元，叠加周末发生的伦敦恐袭恐怕会让黄金价格在本周开盘后再次迎来上涨行情，可能会直接冲破1280美元直指1300大关，最关键的是，本周将迎来英国大选以及FBI前局长科米出庭作证，这两起事件如果也利好黄金，那么即使美联储利率决议将至，金价可能也会在短期内突破1300大关。
　　现在押注黄金还有戏吗？现在的黄金是高估or低估？德银根据黄金历史走势算出了一个黄金“公允价格”。
　　最近两三年黄金大部分时候都在1100美元到1300美元之间区间震荡，极少有所突破，以至于这个传统被认为“避险天堂”的贵金属陷入了尴尬境地。在地缘政治冲突和地区货币崩溃的时候，黄金依然保持其“安全性”交易的特点。
　　德意志银行分析师Grant Sporre在昨天的研报中，就黄金的公允价格做了分析。Sporre认为，金价究竟是高估还是低估了，首先取决于黄金到底是什么。
　　Sporre在报告中指出，若将黄金当做是从地壳中挖出的稀有金属，那么黄金就是一个普通大宗商品，受供需控制调节，并且金价应该极大地与挖掘成本有关。但事实是，黄金的本质更加反复无常，可谓“一千个人眼中有一千个黄金”。黄金可以作为价值储存，可以是金融资产，可做交易媒介，甚至可以充当货币，在全球不确定性亦或其他分裂事件前可做一种保险保障。
　　下表可称作是德意志银行给出的“黄金情景价格”，即根据黄金在不同情境下计算出的公允价格。表中显示，若根据G7的人均收入水平，黄金价格应是735美元/盎司；而根据全球四大央行（美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行）不断增大的资产负债表则显示金价应在1648美元/盎司附近。即便如此，表中根据所有方法计算得出的金价平均数是1015美元。

　　相比较1015美元的金价平均数，当前的现货黄金价格区间1260-1265美元/盎司，仍溢价20%左右，德意志分析认为，这主要是因为市场对风险亦或不确定性仍有广泛且高企的认识判断。

　　另一方面，尽管金价已经偏高，但德意志认为3个月的短期交易黄金价格仍将走高。德意志的美国利率经济学家Dominic Konstam最近认为10年期美债收益在年底上涨至2.75%前，将最低下探至2%，同时减少的过剩流动性意味着美国增长前景趋缓。德意志根据此背景建立模型，认为若美债收益2%，美元从当前汇率水平贬值2%，同时标普500也从当前水平下跌5%，则该模型下的黄金公允价格将达到1320美元/盎司。

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