新闻天下环保行业动态报告：多因素致业绩承压，关注细分领域机会2023/5/23 0:11:19

123456790 · 发表于 2023-5-23 00:11:19

（以下内容从银河《环保行业动态报告：多因素致业绩承压，关注细分领域机会》研报附件原文摘录）核心观点:

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环保行业：疫情等因素拖累年业绩，Q1恢复增长。环保企业年度及一季度业绩披露完毕，受多重因素影响，行业年业绩整体表现不佳，Q1有所回暖。年现营收3370亿元(同比-%),归母净利润0亿元(同比-%)。Q1现营收7亿元(同比+3%)，归母净利润64亿元(同比+3%)。

大气治理：火电装机提速带动烟气治理业务重回增长。年大气治理企业现营收9亿元(同比+%),现归母净利润亿元(同比+38%)。年全国火电基建投资完成额9亿元，同比增长35%。伴随着火电项目审批提速，烟气治理工程设备投资需求也将速释放，带动相关企业业绩增长。

水务及水治理：关注地方水务头价值重估机会。年水务及水治理企业现营收70亿元(同比+%),现归母净利润7亿元(同比+%)。污水运营板块较为稳定，工程业务在疫情等不利因素消退后也将加推进，带动板块业绩增长。此外，中特估背景下，资产较为质地方水务头也具有价值重估机会。

固废处理：板块业绩恢复增长，资源化业务空间广阔。年固废治理企业现营收亿元(同比-8%)，现归母净利润1亿元(同比-33%)。随着“垃圾分类”、“废城市”的进一步推动以及固废行业补短板政策落地，板块业绩恢复增长，Q1营收和归母净利润已恢复增长(+8%+9%)。

环保设备：国产替代背景下，高端设备需求有望速释放。年环保设备企业现营收735亿元(同比+66%)，现归母净利润40亿元(同比-%)。在国产替代背景下，核心设备本土化逻辑持续强化，相关需求有望速释放。

基金持仓持续低配，具备长期投资潜力。Q1环保板块基金重仓持股市值比例为4%，较Q4变化。年环境治理需求释放不及预期、环保项目施工进度受阻，板块业绩阶段性承压。目前板块持仓处于低配状态，我们认为随着环保企业逐步转型新赛道、拓展新业务，未来业绩增长有保障，行业具备长期投资潜力。

投资建议：建议挖掘两大方向的投资机会，一是有政策催化、市场空间大、行业景气度高的成长性板块，如重点行业设备国产替代、高景气行业配套污染治理等；二是自身业务稳健，借助股东资源、收购相关标的等方式打开第二成长曲线相关企业。建议关注：ST净、清新环境、景津装备、仕净科技、盛剑环境、国林科技、美埃科技、聚光科技、瑞晨环保、久吾高科、伟明环保、高能环境、路德环境、山高环能、赛恩斯、瀚蓝环境。

风险提示：政策推进力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；环境治理需求不及预期的风险；疫情导致开工率或产能利用率下降的风险；行业竞争加剧的的风险。

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