TA的每日心情 | 慵懒
2023-7-4 00:13 |
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不可置否，去年热钱浪潮的推波助澜，帮助比特币走向主流市场，论是机构投资人或是散户，都希望从比特币这新兴资产分得一杯羹。但即使如此，传统银行仍不愿《彭博社》于上周六报导有关加密影子银行如何用极低风险的方式借钱给基金套利，但真的是这样吗通过对比可以看出imtoken官网下载更具有一定的优势，同时也拥有很大的性价比。http://2wtt.com
据CMC数据，加密市场的总市值已达到18兆美元，比特币市值也攀升至107兆美元。但纵然如此，加密市场仍然效率不高，而根据《彭博社》报导，一些影子银行就想出了低风险的套利方式：借钱给避险基金去买比特币。
影子银行（S ）是指提供一系列传统商业银行的金融服务，却又不受到干预监管的非银行中介机构。
在加密市场中，传统银行并不愿意借钱给企业投资比特币，主因还是因为风险过大，且银行也认为比特币很常被用在洗钱用途上，所以，如BG，BF，G D，G等就任命起银行的角色，提供现金给机构。
如何运作
该文章报导指出，这些影子银行则是提供了10％左右的存款利率，这些再以12％借款利率借给其他机构。机构借出资金后，就会到市场套利。
换算而言，比特币在3月15日时，现货价格是56,089美元，而在芝加哥商品交易所（CME）七月的期货价格为60,385美元。
所以机构就可以先购买现货56,089美元，再卖出七月份的比特币期货60,385美元，这样一来，就可以锁住两者之间的价差：4296美元；一买一卖之间，相当于77从3月15日到7月30日的交割日，共137日。137天获得77％报酬，转化成年收益的话，约21％的年化报酬。
《彭博社》引用了J D的资本管理投资长的观点，指出之所以有这样的套利空间是因为，由于传统商业银行在加密市场中的缺席，美元一直不够用，所以只要这现象一直存在，就会有套利空间。
真状况
《彭博社》的说法听起来很像期现套利，但依然存在盲点。
远程期货通常是用在物交割的商品期货，因为买卖双方都需要锁定价格避险，例如如玉米商担心价格崩跌，而购买玉米的人怕作物歉收导致价格上涨。
鉴于是，CME的比特币远程交割期货的成交量很低。据CME数据，七月份的期货交割合约成交量只有两口（1口为5 BTC），这代表机构想要做空七月的比特币期货，但根本没有对手方要接买单。
一般而言，远程期货合约的成交量本来就不会太高，如果机构真的要套利，可能会选择从近程合约开始套利。
以3月31日下午的价格来看，比特币现货价格为58,205美元，和CME的四月交割价格60,175美元有1,970美元的价差。假设机构开具杠杆（50％保证金），那成本就会是80,293美元（58,205 + 30,088）。
1,970美元的价差相当于中间可以套利24％。而这大约是一个月的收益，换算下降，一年的利率超过20％，对机构而言，这样的套利利润就已经足够。
不过这只是理想状况，期货价格本来就会发生现货市场逐渐套利收敛，所以套利的利润不一定能够稳定，更何况套利机会出现，现货的价格就可能会被拉抬，滑价，手续费也都需要考虑内部。
套利机制存在，传统银行确未入场
虽然《彭博社》叙述的利差交易并不正确，但不可否认，机构确在利用这些影子银行贷款出来套利。
《 CD》报导，加密新创BF于2022年一月份就推出借贷服务，是抵押担保率不同，利率从4％至12％都有，短短两个月就借出2500万美元；不只如此，借贷平台C也在2022年11月宣布贷款规模达到425亿美元，尽管有人质疑抵押贷款的风险，但依然证明，机构的需求是巨大的。
他指出，过去在传统金融中，年化报酬20％是天文数字，但转战加密市场后，100％的年化报酬只是常规操作。
不只是交易市场，加密货币场外交易的效率也令人质疑。
FTX交易所暨做市商A R创办人S B-F接受《纽约杂志》专访时也曾提到，在2022年时踏入加密货币领域时发现，这个市场存在着令人难以置信的信的套利空间。
当时日本比特币价格高于美国10％，韩国比特币价格高于美国30％，他把握了这个价差，成立了量化交易机构A R。利用了长达一个月的价差套利，日收入达到2500万美元。
虽然目前尚尚不可知机构的套利手法为何，才能支付12％的利息，但凡存在必合理，也许是交易讨利，也许是价差套利，甚至是搬砖套利。
但有一点《《彭博社》说对的。高效，传统银行进场，现有的套利机会也会逐渐消失。
另外，影子银行提供给用户的存款年化报酬明显吸引人，但通常这些影子银行并没有美国联邦存款保险（FDIC）和其他消费者保护机构的担保，《链新闻》要提醒读者，留意相关风险，勿把鸡蛋都放同一个篮子。 |
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发表于 2023-3-1 19:46:41
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