新闻转载暴涨6.5万亿！“中字头”全线爆发公募基金踏空行情能否继续

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3月日，A股大股指走势分化。上证指数全天维持强势，上涨%，深证成指上涨5%，而创业板指却下跌6%。

全天半数A股股价收跌，而上证指数的上涨主要得益于“中字头”股票的持续爆发。“中字头”的运营商及石油石化等方向领涨，万亿市值的移动以及卫通、中油资本股价纷纷涨停，电信上涨95%，长城、中材国际、中铁、石化分别大涨854%、795%、7%和6%。

数据显示，“中字头”板块中合计有只个股股价年内涨幅超%，71只个股股价涨幅超%。粗略统计，“中字头”板块总市值年内狂飙65万亿。

不过，面对“中字头”的火热行情，公募基金似乎集体踏空。具体来看，公募基金对“中字头”的配置比例整体并不高，“中字头”板块股价持续上涨对基金净值贡献较为有限，仅小部分主题基金以及主动权益基金净值水涨船高。

“中字头”板块再爆发

受上周末消息刺激，“中字头”板块再次狂欢，其中一带一路概念、通讯板块、石油化工板块纷纷大涨。

具体来看，3月日晚，移动、电信、建筑、电建等多家公布了年前两月经营情况，整体来看大超预期。中兴通讯公布的年报数据显示，盈利能力、经营质量得到提升，体现其经营韧性。

今年来中字头央企指数上涨%，跑赢大多数主题行业指数以及宽基指数，同期上证指数上涨581%，沪深0上涨354%，恒生指数下跌3%。

以电信为例，今年来涨幅73%，移动年初至今上涨4532%，中兴通讯上涨32%，此外，信创、通信、化工等行业的“中字头”近期出现跟涨行情。

数据显示，去年年底总市值超千亿元的上市中，有家今年涨幅超过%，中字头个股占据半壁江山，而涨幅居前的六只个股均为“中字头”，分别是电信、移动、交建、联通、中兴通讯和石化，其中电信今年涨幅高达73%，居于涨幅榜首位，移动涨逾45%，居于次席。

多重消息共振引爆行情

“中字头”板块股价大涨受多重因素影响。

际上，早在年月，“中字头”板块就曾连续多日爆发，当时主要是受到“探索建立特色的估值体系”等消息面提振，引发市场高度关注。

决策层之所以在去年的时间节点提出“探索建立特色估值体系”，有券商分析师认为有两个原因：首，促进国企改革、加速资本运作；第二，为化国有资本布局做准备。把重点放在央企，未来一个时期，以维护安全为主线，科技创新是重中之重，央企集团是比较佳抓手，上市央企则是核心平台。

不过当时“中字头”板块行情昙花一现，很就冲高回落。随着时间推移，“建立特色估值体系”的施路径逐渐清晰，市场开始正视其带来的估值重构以及投资机会。

近期“中字头”板块行情主要受消息面影响刺激。

3月3日，国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。招商证券指出，为推动国有企业到年价值创造体系基本完善、价值创造能力达到世界一流水平，本轮对标世界一流企业价值创造行动将在年4月正式进入组织落阶段，预计接下来各地方省市也将开展相应工作部署。截至目前，至少已经有33家央国企集团提出对标世界一流。

公募错失行情

“中字头”板块连续大涨，不过，公募基金对“中字头”板块的配置比例整体并不高，可以说完全错失此轮行情。“中字头”板块长期以来因为业绩平稳、缺乏想象空间被市场资金嫌弃，此外，市场增量资金有限，“中字头”板块流通市值普遍较高，想要大幅拉动股价难度较高。

整体看来，近期“中字头”板块股价持续上涨对基金净值贡献较为有限。

主动权益基金普遍对“中字头”板块不太感冒，数据显示，十大重仓股中至少配置5只“中字头”的主动权益基金数量不超过0只，而近期因“中字头”板块股价大涨受益的主动权益基金寥寥几。

如十大重仓股配置了电信、中车、联通、银行和石化的大成产业升级年内净值仅上涨941%，配置了铁建、中车、中信证券、银河和中铁工业的前海开源多元策略混合A年内净值上涨569%。

仅小部分指数基金净值水涨船高。如跟踪富时国企开放共赢指数的平安国企共赢ETF和南方开放共赢ETF，年内分别上涨62%和69%，其十大重仓股有石化、石油、建筑、移动、神华、电信、中铁、铁建和中车等。

其他大多数为跟踪中证基建指数的基建ETF，如华夏中证基建50ETF年内上涨76%、银华中证基建ETF年内上涨5%、国泰中证基建ETF年内上涨%。

据悉，中证基建指数以中证全指为样本空间，选取归属于基础建设、专业工程、工程机械以及运输设备行业的上市股票作为成份股，以反映基建类上市整体表现，其主要成份股有建筑、中铁、电建、交建、铁建、化学和能建等，尤以中字头股票居多。

“中字头”板块行情能持续多久市场持有不同观点。

平安国企共赢ETF基金经理成钧表示，央国企改革疑是年市场重要的主线之一。首先，央国企作为经济的排头兵，有望承接更多的级项目，在稳增长政策下发挥重要的作用。其次，探索特色估值体系已经提上证监会的日程，未来有望降低央国企股权融资成本，驱动央国企“再加杠杆”。比较后，在相关政策落地之后，企业盈利与估值或将迎来戴维斯双击。

不过，也有投资业内人士告诉券商，国企估值重估并不是一蹴而就的，而是在高层设计后漫长稳步发展的过程，近期股价反弹仅是情绪面的推动，其次，近期的“中字头”题材炒作背后的主线还有“数字经济”、“一带一路”等短期事件催化，待相关主题热度衰减后，或面临回调。

后市如何走

3月日A股走势分化，北向资金小幅净流入，结束此前连续4个交易日净流出的态势，不过仍有半数个股股价出现下跌，不少个股股价持续多日下跌。后市行情将如何演绎

博时基金表示，目前，偏股基金的发行仍未明显回暖，海外资金的流入速度也明显放缓，在海内外因素的共同影响下，短期A股仍将继续震荡，随着A股上市业绩报告的陆续披露，或可适当关注业绩有望超预期的质个股的机会。

前海开源首席经济学家杨德表示，A股市场即将进入年报披露季，4月份业绩推动的行情有望逐步展开，经过前段时间调整之后，很多质股票已经逐步跌出了价值。坚持价值投资，做好的股东，减少对于短期因素的关注度，关注企业长期的投资价值是比较好的投资策略。

在当前市场震荡的时候，杨德认为，大家要更加关注上市本身的质量，而不是过多关注消息面的变化，也就是多关注静态信息，少关注动态信息。

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（文章来源：证券时报）