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再融资新政给“激劣扬优”再添把火

2017-2-20 10:04| 发布者: 小编-柚子| 查看: 297| 评论: 0

摘要:   证券时报记者 程丹   一纸规则,打破了原有的再融资市场格局。   上周末,证监会调整再融资制度,针对部分上市公司盲目过度融资甚至恶意圈钱的现象,对定价基准日、发行股份比例、时间间隔和融资必要性等 ...

  证券时报记者 程丹

  一纸法则,打破了原本的再融资市场格式。

  上周末,证监会调剂再融资制度,针对部分上市公司自觉过度融资甚至恶意圈钱的现象,对定价基准日、刊行股份比例、时候间隔和融资需要性等事项停止了调剂,突出了市场化定价机制的约束感化,避免“炒概念”和套利性融资等行为构成资产泡沫,在更重视上市公司本身成长质量的同时,“激劣扬优”,实现A股的代价驱动定价系统。

  持久以来,再融资不管是在融资范围还是融资频次上都远超其他融资品种,成为上市公司首要的融资手段。一项统计数据显现,自2006年实施再融资以来,全市场再融资范围达6.11万亿元,而同期IPO融资范围为2.20万亿元;再融资3359次,而IPO融资1808次。再融资一按期间内对上市公司成长起到了积极感化,但由于非公然刊行没有本色性的刊行条件限制、考核周期相对较短且可预期,是以形成部分公司的逆向挑选行为,即掉臂本身营业成长能否需要,先经过非公然融资聚集资金、抢占资本成为某些公司的最优挑选。部分企业甚至用召募资金采办理财富品,在形成资金闲置浪费的同时,又对市场构成了较大的解禁压力,假如继续听任无控制融资,必定会给市场的持久成长形成不良影响。

  此次出台的再融资新政,旨在经过一系列政策放置纠偏,促资金脱虚向实。一方面,以刊行期首日为定价基准日,打破简单的“价差”投资逻辑根本,使投资者回归到根基面分析、代价投资的理念上来,让优良公司获得市场的关注和认可,改变以往炒小、炒新、炒差的投机风气;另一方面,限制融资频次、融资范围,激励支持优良公司挑选差别化融资方式召募资金,同时也激励其他公司经过改良本身根基面情况获得融资通道,减小对市场的融资压力。此外,作为保荐机构和承销商,券商投行在再融资方面的战略也将出现调剂,未来投行的合作将从今朝集合在项目承揽阶段的集约式合作回归根源,转酿成代价发现、代价缔造和销售才能的合作,券商的差异会进一步拉大,强者愈强。

  不成否认的是,本次再融资新规推出后,短期内会影响部分上市公司融资决议,加大融资难度,但对一些优良企业来说,反而会使得市场经过研讨发现优良、具有投资代价的上市公司的机制得以充实表现,指导市场资金和散户投资者将向优良上市公司聚集,改变本钱市场持久以来“蓝筹股平沽、渣滓股上天”的扭曲定价机制,使差公司没法再靠概念、靠故事、靠差价吸引资金。

  细数起来,政策具有明显的联贯性:此前监管层对并购重组的约束、不激励召募资金用于补充活动资金、促使IPO常态化刊行,加上此次标准上市公司再融资,这类种调控一脉相承,意在促本钱市场间接融资根本治理返璞归真。究竟,只要让A股市场股权融资发挥好支持实体经济成长的功用,才能真正办事好供给侧结构鼎新,助力经济转型升级。

business.sohu.com true 证券时报 http://business.sohu.com/20170220/n481165853.shtml report 1196 证券时报记者程丹一纸法则,打破了原本的再融资市场格式。上周末,证监会调剂再融资制度,针对部分上市公司自觉过度融资甚至恶意圈钱的现象,对定价基准日、刊行股份比例、
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